阿米巴资本王东晖：忍受孤独，独立判断
王东晖（Kevin Wang） 2011年至今，阿米巴资本创始管理合伙人。 在建立阿米巴资本前，2005年至2011年，任职金山软件（HK3888）的执行董事和首席财务官。 在加入金山之前的1997年至2005年中，王先生曾先后任职安永会计师事务所和普华永道会计师事务所。
阿米巴资本专注于早期成长期TMT行业的风险投资，投资方向包括但不限于教育、医疗、互联网金融、人工智能、大数据、SaaS、社交、广告技术、企业服务、新能源等。蘑菇街、滴滴快的、威马电动车、二维火、聚水潭、传课、晓羊教育、威佩、指点无限等已成为阿米巴投资的明星项目。
2018年4月9日，阿米巴资本创始管理合伙人王东晖出席了由创业邦主办的《2018创新中国春季峰会》，会后接受了媒体采访。主要回答了关于阿米尔资本的行业投资逻辑、项目投资逻辑以及在选择创始人团队时看中的条件三个方面提问。
他认为投资是个孤独的过程，作为投资人应该忍受孤独，独立判断项目是否具有独角兽潜质。现如今资本市场正在陷入一场巨大的泡沫中，而且很快会破碎。
至今为止阿米巴资本已经投出了很多行业独角兽，如滴滴快的，威马电动车等，对企业级服务市场持续关注。他提出团队的能力是项目的天花板，而企业家的精神是核心考察因素。
以下是专访实录，本内容由善缘街0号（ID : shanyuanjie0）整理：
阿米巴投资逻辑：选择性帮助，早期最难。
我们不会跟创业者一起创业，我只会支持他，我们最多做帮助不添乱，而且是选择性的帮助。
我投资逻辑是早期最难。我们为什么做阿米巴，怎么把阿米巴做成一个成功企业？在过去这么多年，我一直问自己这个核心问题，现在不能说我们为了挣钱，因为这个太空洞，我觉得从结构来讲，从作业来讲，我们必须每期要投出独角兽。
现在这个门槛进一步提升，我们每期要投出多个独角兽。然而，今天独角兽企业门槛越来越低了，我觉得要投出百亿美金，这家机构早期才会成名，才会持续保持自己品牌。
紧接着我们怎么去投项目，我觉得首先项目在这个过程当中，跟风理由不存在，如果指望跟风，指望后知后觉，或者降低风险投一个独角兽，你在早期一定进不去。或许，你可以在C、B轮有机会，但是这个不是我们早期投资人能做的。毕竟，早期投资人试图跟风和降低风险时候，都投不出像样东西出来。
对于投资人最大一个挑战，你要忍受孤独，你看到东西是别人看不到。
当时市场上很多不认同，觉得企业服务在中国没有机会的时候，我们阿米巴投资了很多企业服务项目。我们现在企业服务有5亿美金以上，还有一家企业二期今年预计收服务费几个亿。这个是在以前很难想象到事情。
我觉得首先保持一家合伙人独立点是很重要的，你要相信，但是这种相信我今天不说了，太复杂了。因为我们两个GP都经历了两个市场跌宕，大周期97年金融危机、99年、2000年互联网泡沫，08年全球次贷危机，包括可能我相信未来会有一次调整，按照这个规律，每隔10年左右。
判断项目逻辑：忍受孤独，独立判断。
我们判断企业当中有两点最核心。
第一，项目的天花板是不是足够高。我觉得投不出独角兽、超级独角兽这个机构天使投资人，是没法建立自己的品牌的。项目的天花板足够高这是第一件该考虑的事情。
第二，要看这个尤其是团队有没有稀缺性，这种稀缺性可以是以技能为核心，创业者的各方面经历正好弥补了别的项目的短板。比如我们投1、2个AI的项目，其中有一个基于云的机器人，我觉得他们在领域当中都属于国内非常典型的案例，而且不止是在技能方法，更重要的是他们能够带团队。
我觉得稀缺性在创始团队中最为重要，项目稀缺性是什么？就是当项目在不被别人认可时候，你要去能够先认可它，这是对于投资者最大的稀缺性。
紧接着我们要做更深层次的思考，大部分创业机构，团队能力很强，有稀缺性，但项目是不是天花板足够高想不清楚。大部分就是这样，而不是说天花板非常高，项目没有稀缺性，而是项目整个团队能力没有稀缺性，我觉得那种维度的项目我们一般不去考虑。
所以大部分像这种情况下我们最纠结的点是在两个：天花板是否高，项目能力是否非常强。如果都达到了，那这件事情我们就没有什么可纠结。
本质来讲，投资最核心东西是你要忍受孤独，独立判断，不是说最近好像市场很火，你一定要忍受孤独。这种孤独独立判断是早期最重要的。
抓住一个独角兽不如抓一个成功案例
我觉得企业级服务，这是让我们不会睡不着觉的方式，同时我们也在关注现在年轻人生活方式发生变化。
我觉得在这方面，尤其现在没有到一个不是用户习惯改变的周期，所以现在去做这件事，相对来讲去抓一个独角兽，还不如去抓一个成功案例。毕竟2B业务现在里面还是有非常多的场景，SaaS来讲，人工智能这些东西，其实还是有非常多的机会。像我们阿米巴投了这么多，我们会在一些垂直领域当中，投资比较大比较强的SaaS项目。
企业级服务本身价值洼地非常大，中国和美国是两个体量经济规模，而目前中国只相当于美国三分之二左右的规模。但是我们一个企业级服务市场跟美国比起来还在一个婴儿期。美国现在已经在中年期，毕竟美国已经拥有大量的几十亿、上百亿甚至接近千亿美金的公司。不过，这些之后都会在中国发生。
我觉得聚水潭会成为一家几百亿人民币的公司，成为名副其实的超级独角兽。
团队的能力就是天花板，企业家精神是核心。
中国创业者很多人有创意，但是有的人即使有创业的胆，有创业的勇气，但是未必有创业家精神。比如小米上市，我觉得企业家精神这一块小米雷军在坚持勤奋，永远不服输这一点上，还是很厉害的，至少我没看过任何人和团队中有人逼近这一点。
我觉得创业比谁钱多，谁成功了，这件事情太简单了。但是跟你多少钱一点关系没有，我们投快的200万人民币，没有关系，我们投威马也是不超过1千万，也没有关系。
每个人想重启你的人生，必须得放下。只有放下才能简化工作、人生，把你时间花在最重要的事情，不简化、不放下，满脑子想一些特别多的想法，很难成功。
首先在一个心态里面，你要忘记我原来有多牛，因为你原来多牛实际是一个过去时，你现在想是不是这件事情你可以一辈子做下去，怎么做下去？举个例子，如果在周围所有人离开你，你是不是还要坚持？有些东西是不是你真正意义上放下了。
成功创业者和不成功的创业者，从他们人生态度，创业态度上已经开始分开了。放下本身就是聚焦，把一件很复杂的事情，最关键产品点想清楚。
经常我见到一些CEO想产品商业模式，想的特别嗨，特别复杂。我觉得这是特别危险，真正好的一个创业者CEO能够把这件事情特别简单，能够归到特别简单，最核心的事情想清楚，这可能已经成功一半了。
具体场景我们很难说，举个例子，Bilibli创始人陈睿原来不是创始人。陈睿从小就喜欢二次元东西，他是我金山的同事。但是陈睿有一个特点，真心喜欢，而且陈睿那个时候没钱，最后回到Bilibli做了他们董事长，是因为他真心想干这件事情。
当前资本市场全都是泡沫，早晚会爆掉
现在全世界的市场都面临巨大一个泡沫，我前天发了一个朋友圈，现在看到科技股，初期都呈爆发模式，想出手的人尽快出手，想进IPO的人拼命进来，这种现象非常普遍，我们看到一种在抛售资产的现象。
所以整个资本正面临着巨大风险，就是钱多、泡沫大。中国企业和一些发达国家相比，其实核心能力没有那么强，我们国家就是人比较多，应该先把基础设施搞好。
市场现在正在生成的巨大泡沫，这个泡沫早晚爆掉。昨天我跟二级市场很成功一个PE合伙人聊，他说在很多领域当中没有形成泡沫，我说泡沫破掉不是都要形成泡沫，而是爆点在某一个点上引爆市场。金融危机时候，所有东西都贵，但是次贷导致杠杆，尤其我觉得刺激这些产品被反复包装。
如何投出滴滴快的威马等行业独角兽
很难说我做投资第一天就发现出行很牛，就在看项目的过程当中发现出行市场很大，而且它的改变跟移动互联网结合的关系比较大。
我觉得威马是国家级政策，首先汽车是那么大一个产业，能够变成不一样的东西，你想想这件事情多大。我估计在中国像威马企业肯定会有很多家，都在几百亿、几千亿市值规模。未来通过电动车能整合智能出行，像分享、充电这些东西，加上保险等等服务一起，这个体量会更大。而且我觉得只有中国才能形成这种体量，这个是中国最大的优势，也是国家政策支持或者催生一个市场。这一块在中国，创业者有先天的优势。
聚焦阿米巴信任圈，回报率没有期限
基本上都是我们阿米巴信任圈，我们有自己朋友圈，有投的企业、创始人信任圈，有他的朋友，还有LP成员，这是我们核心信任圈。我们的项目基本上都能够转换出高倍数。我觉得天使项目还没有被大家认可的，那是我们的机会。毕竟大家如果都去抢一个项目，还能产生高倍数，至少现在我还没有碰到。
回报率没有期限，我考虑从来没有期限。我觉得一家企业，早期投从回报来讲可以在不同阶段投，这个不是我们特别担心。我觉得好的项目不存在流动性担心，越好的项目流动性更强，尤其对于早期投资人来讲。
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