投资人面对面 | “局中人”郑朝予：真格基金的变与不变

人物简介：

郑朝予，真格基金合伙人，并主管真格教育基金。北京大学管理学硕士、北京师范大学教育学博士，曾任新东方太原学校校长，启德国际教育集团副总裁。2015 年入选《创业邦》“40 位40 岁以下投资人”； 2016年获得创业家黑马评选的 “年度投资家”；2017年当选华兴资本2017年度“年度年轻卓越投资人”。

作者 | 董晓孝

视觉 | 李海伟

来源 | 善缘街0号

“徐小平老师、王强老师，在你看来是怎样的人？分别用三个关键词形容一下。”

“徐老师就是热情、好奇、善良。王强老师，我觉得是稳重、正直、犀利。”

“你觉得他俩在真格基金是怎样的角色定位？”

“守正出奇，非常互补，这样一个搭配。徐小平老师是油门，王强老师就是离合器。哈哈哈！”

在北京朝阳国贸真格基金会议室，郑朝予如此评价真格基金两位创始合伙人。

真格基金自2011年创立以来，作为一家旨在鼓励年轻人创业、创新、创富、创造的天使投资机构，先后投资了600多家初创企业，比如刘传军的美菜网、王东的找钢网、毛文超的小红书、朱珑的依图科技、刘畅的一起作业等，都是其投资的明星创业项目。

郑朝予，前新东方太原学校校长，之后从新东方出来自己创业，再后来加入真格基金担任合伙人，现在同时主管真格教育基金，人生的大半部分时间都跟教育相关，对教育创投有着独到的见解。对于真格基金成立以来的“七年之痒”，他以局中人的身份，静观其中的“变”与“不变”，从哪里来到哪里去，如何从此岸抵达对岸？

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真格基金的变与不变

变or不变，这一哲学命题抛在中国人面前，就像西方人对于“生存还是死亡，这是一个问题”一样，需要深刻的反复的严肃的思考。

“易”就是“变”，中国古人将“易”总结为三个含义：简易、变易、不易。而在真格基金合伙人郑朝予看来，成立7年的真格基金，其核心投资理念，7年发展过程中的“变”与“不变”，正好与“易”的三重含义相吻合。

“真格基金，从创立到现在，一直不变的是，永远跟年轻的创业者站在一起，我们自始至终都秉持这个理念。当人们问真格基金有什么风口赛道时，其实我们最擅长的是创造赛道。”穿着灰色T恤、戴着无边框眼镜的郑朝予，接受善缘街0号（ID：shanyuanjie0）采访时，依然有浓浓的老师范儿，亲切、温和、幽默。

“真格基金有一个核心中的核心，一个不变的理论：永远去寻找、投资那些最优秀的人。因为只有这些优秀人，才能够真正知道行业的痛点在哪里，用户的需求在哪里，然后用新的方式、更高效的方式去解决这些痛点，满足这些需求。创投领域若干次新趋势的发生，是这些优秀的人创造出来的。这是我们屡试不爽的一个法宝。”

不变的是核心投资理念，变化的有很多。这7年来，真格基金从基金刚成立时的三四个人到现在整个团队的60多人，基金管理资金规模从是一两亿人民币到现在的60多亿人民币，发展成为知名的天使和早期投资机构。

“从打法上来讲，我们过去可能只是看人，但现在除了人这个核心要素外，还要补充对行业的理解——对于产品、赛道方面的专业分析与研究。” 郑朝予非常坦诚地剖析道。

如何去用好两大核心能力，一个是对人的理解，另一个是对事的理解，并将这两种核心能力叠加，在特定的赛道找到最有可能赢的选手，投资Ta，支持Ta，这是当下的真格基金面临的最大的一个变化。

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挖掘教育赛道的独角兽

“我们为什么会成立教育专项基金？这跟真格基金面临的最大变化是相关的。我们几个投资人，根据大家自己的兴趣以及专业积累，来深耕教育领域的投资，扎得越深我们也能看得更深一些。”

教育行业出身的郑朝予，和同样来自教育背景的葛文伟、蔡建军、侯景刚、姜敏一起挖掘“教育投资”这口深井。2017年8月，真格基金成立教育专项基金，主要针对教育领域的创业公司，涵盖在线教育、早幼教、K12 培训、素质教育、教育技术平台等全领域，进行从早期到中后期全阶段的价值投资。

“我们投资的教育赛道，可以说是狭义上的教育，是一个系统的学习过程，需要人去督促的，无论是平台，还是工具，又或者说是内容，从本质上来说，这类教育项目都属于零售服务业。” 郑朝予“一针见血”地讲道，“在这样一个狭义的系统化教育里，需要人的全面的服务，才能保证最好的效果。因此，我们教育投资的一个核心与主题是，围绕服务为中心，如何提高服务的效率以及效果，最后是否帮助用户真正提高学习效率和效果。”

在教育投资赛道上，真格基金认为接下来有5大趋势不容小觑：一是微信生态下的裂变模式，二是千亿市场的素质教育，三是在线和双师赋能K12辅导领域，四是政策变化下的高考改革，五是处在上市窗口期的职业教育。

这5大教育赛道里，郑朝予带领团队投资了画啦啦、成长保、上海一家数字在线学习平台啊哈school、儿童成长品牌小鸡叫叫以及合肥的线下机构艺朝艺夕等教育项目，“只要抓住教育行业被新技术打掉时空边界的机会，好好去做事，提升教育的服务、效率和效果，让教育更加公平，无论是在线还是线下教育项目，都有机会成为未来的教育独角兽。”

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投资的authenticity

坊间有这样的流传，徐小平老师投资是看对了眼、拍脑瓜子就成了，而且还偏爱投海归。

身为与徐小平老师共事多年的老朋友、好搭档，郑朝予笑着说：“我觉得这是一个误解。只从表面看确实容易有这样的感觉，但走进看的话，徐老师在投资时一定是找比自己更懂这个行业的人。他拍脑袋，实际是拍给那些在专业领域里比自己更强、远远高于他的人。”

“三驾马车”之一的徐小平，曾主管新东方留学咨询业务，帮助成千上万国内优秀学生出国留学，帮助他们发现身上的独特性、闪光点，这与投资项目有着异曲同工之处。并且，这相当于是一个人工的海归大数据。基于这个海归数据库的优势，徐小平在选择投资的项目时，对于如何选择海归派创业者会更有经验。

郑朝予对此并不否认，进一步解释道：“我们在看人的时候，有一套自己的方法，最重要的一点是，是否具有authenticity，就是说这个创业者在ta要从事的行业中做的事情是不是合理的、权威的。”

真格基金在投资一个创业项目时，往往会问这件事情为什么是这个团队来做？这个场景下，authenticity是指创业者过去若干年在行业的积累，无论是经验，还是技能，抑或是人脉、资源，都是为创业这件事的爆发而做准备的。因此，真格基金非常注重创业者对行业深度的认知与洞察。

“我们不希望去投资创业的投机者，这个风口来了就跟进去，那个风口来了又转去做新的业务，这很难有洞见的。对创业者来说，你的深度比你的广度更为重要。”

此外，真格基金在投资项目时还比较看重创业者的领导力、心理承受能力、沟通能力，以及整个团队的组织能力、学习能力等。

投资，是一件预知未来的事情。真格基金投资的要诀最为“简易”，就是投资优秀的年轻人，优秀的创业者。“我们判断一个人的优秀性，就是看他的过去，从哪里来，又要到哪里去。因此，真格基金给外界的印象就是投名校名企出来的创业者，但其实内部我们有自己的逻辑，而且从数据上看我们也投资了相当多优秀的本土创业者，比如刘传军、王东等。”

“投资的真谛，是用心去感受。”在教育行业深耕多年的郑朝予，对真格基金的“变”与“不变”看得十分清楚，对投资与创业也有着自己的深刻理解：在真格基金，投资人与创业者更多的是亦师亦友的关系，即使遇到“冲突”或“矛盾”，也更多的是站在创业者这一边。

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