B站、爱奇艺8年后登陆纳斯达克，00后的二次元世界终于到来

距离第一支登陆美股的视频网站优酷抢先在土豆网之前上市，已经过去8年。8年前的2010年， B站刚出生，今天变成主流，当年刚筹建的爱奇艺，已将优酷甩在身后。

美东时间3月28日，国内二次元B站在美国纳斯达克顺利上市，股票交易代码为“BILI”，首次公开募股（IPO）发行价为11.50美元，共计发行4200万股ADS，融资额达4.83亿美元。

B站董事长兼CEO陈睿，带着公司高管，以及8位人气UP主，一起敲钟。这8位颇具代表性的年轻人，一直活跃在B站各个分区，被称为“Z世代”（Generation Z）。他们不仅用自己创作的高质量内容吸引了不少中国年轻人的关注和喜爱，也是B站从小众的ACG社区发展成为上市企业的最佳缩影。

▲微博截图

B站，是哔哩哔哩（bilibili）的简称，现为国内知名的二次元文化社区，深受年轻人喜爱。该网站于2009年6月26日创建，一开始脱身于视频弹幕网站，被粉丝们亲切的称为“B站”。 

作为国内首个登陆纳斯达克的二次元项目，毫无疑问，B站赴美上市对二次元文化有着里程碑式的意义。不过，时机不巧，赶在中美贸易战期间上市，遭遇上市破发，总有点“生不逢时”的赶脚。

继B站之后，3月29日，爱奇艺也正式在纳斯达克挂牌上市，股票交易代码为IQ。同样的，爱奇艺上市首日也破发了，终是没能逃脱近期中概股下跌的“大魔咒”！

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赴美IPO生不逢时

中国人做事讲究“天时地利人和”。IPO呢，也不例外。

事实上，2017年开始，B站就预热赴美上市，到今年3月份终于向美国证券交易委员会提交了IPO申请。

3月2日，B站向美国证券交易委员会提交首次公开发行（IPO），意欲筹集至多4亿美元资金。

B站，总部位于中国上海，成立于2008年， 在截至2017年12月31日的12个月内，该公司的销售额达3.95亿美元。同时，该公司计划在纽约证交所上市，以 BILI 为标志。

忙忙碌碌了这么久，临门一脚，恰逢中美贸易战开打。

B站此时上市的时间点相当不妙。坊间有网友笑称，2016年上市赶上风口或可以翻倍，2017年还能蹭点余温。现在却什么都捞不到了。尽管是一句调侃话，却颇能说明问题。

有人预计，未来一段时间内，美国财政部可能会出台一系列有关贸易战的指导意见和政策，自然也会波及资本市场。虽然美国历史上对华发动的5次贸易战都以雷声大雨点小而告终，但媒体的大肆渲染已经对投资者的心理造成压力，恐慌性做空难以避免。

另外，之前美国股市已经走出一个令人难以置信的大牛市，估值已经处于高位，无数投资者都有了结获利的想法，贸易战这个由头自动送上门，抛盘自然就大量涌现出来。在这种情况下无人可以幸免，可以看到28日开盘后中概股普跌，纽约银行梅隆中国ADR指数下跌1.8%，

其中阿里巴巴下跌2.1%、网易跌3%、京东跌2.9%，B站28日的表现也就不让人奇怪了。

所以，B站一上市就破发也就不让人难以理解了。

有意思的是，B站董事长兼CEO陈睿似乎对这一结果早有预料，就在上市的当日（28日）他还发表内部信，建议员工不要关心短期的股价。“对于一家公司，短期的股价会受到很多因素的影响，比如经济形势、市场波动”，他在内部信中写到，“长期的股价才是一家公司真实能力的体现。”

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 B站上市破发的背后

B站在美上市首日直接破发，开盘跌幅近15%。此后股价有所回升，但跌幅仍超过10%。股价在10.3美元附近。

招股书显示，2015年B站净营收为1.31亿元，2016年增至5.233亿元，2017年增24.684亿元。同时，B站目前仍处于亏损阶段，2015年、2016年、2017年的净亏损分别为3.735亿元、9.115亿元和1.838亿元，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），净亏损分别为2.73亿元、5.46亿元、1.01亿元，相比2016年，2017年的亏损金额和亏损率大幅度下降。

这样的成绩，看似出色，但营收的构成，却充满隐患。

目前，B站有四种商业化模式，分别是手游、广告、直播和增值服务及其他。其中，手游在2017年占到了B站净营收的83.4%，而《Fate/Grand Order》和《碧蓝航线》两款热门手游却分别贡献了手游营收的71.8%和12.7%。

吃瓜群众看到的B站，以为是靠二次元动漫营收的，实际却是披着动漫的外衣，靠游戏营利的主。

的确，B站在2017年取得如此靓丽的成绩，几乎可以与《Fate/Grand Order》的成功直接挂钩。

但在商业上，单一的营收结构，几乎是高风险的代名词；况且，B站还是单一游戏下的单一营收结构。随着《Fate/Grand Order》生命周期逐渐走向中后期，B站能否寻找到同样强势的游戏代替《Fate/Grand Order》，本身就是一个未知数。

显然，B站在商业角度还有诸多优化的空间。

陈睿曾公开表示：“未来游戏仍是B站营收十分重要的组成部分，但直播和广告等其他业务的营收总和，将有可能在未来超过游戏。”

只是，要达到这一目标，仍尚需时日。根据招股书，直播仅占B站当前总营收的7.1%，广告占6.5%，其他收入占3%，均未成气候。对此，陈睿解释称，直播是去年才开始商业化的业务，而广告今年才开始重点推进。

今年能否扩大这些营收的占比，或许是短期内华尔街能否扭转对B站认知的重要影响因素。

而最为重要的游戏，则需要证明其营收增长的持续性。在陈睿看来，对于B站的目标用户即“Z世代”群体，游戏也几乎是最为普遍的消费；这时，持续推出契合“Z世代”用户的新游戏，对于B站，至关重要。

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继B站在美上市爱奇艺紧随其后

有人说，大事儿是扎堆儿出现，扎堆儿退潮。

创业公司IPO似乎也逃脱不了这一不成文的规律。继二次元巨头B站在纳斯达克挂牌敲钟后，3月29日，爱奇艺也在美国纳斯达克IPO，股价以18.20美元开盘，最高到18.52美元，但股价随后跌至18美元以下。截至收盘，爱奇艺报15.55美元，较发行价下跌13.61%。上市首日，爱奇艺最高股价为18.52美元，最低股价为15.44美元。

不过，在爱奇艺破发的同时，百度股价却略有上涨。

可能，这跟李彦宏为爱奇艺上市站台有关系吧……谁叫人颜值即正义呢！

咳咳咳……一个二次元的瓜还没吃完，又一个大瓜去米国上市。

众所周知，爱奇艺是BAT三巨头百度旗下的视频控股公司，原名奇艺，2010年4月22日正式上线。

2017年2月21日，百度宣布旗下控股子公司爱奇艺已完成一笔15.3亿美元的可转债认购，其中百度认购3亿美元。此轮可转债的主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等。

背靠百度这棵大树的爱奇艺，在二次元领域布局颇深，其实也是名副其实的二次元巨头，只不过这一业务板块在其整体业务中目前比重不是很大。据悉，爱奇艺动漫已经覆盖了百度搜索风云榜， Top200 之内的 90%以上的国产动漫剧集和众多海外经典动画片都由其提供；在百度搜索风云榜排名前10的动漫剧集中，爱奇艺则囊括了《航海王》、《龙珠超》、《火影忍者》等全部作品。

通过数年耕耘，爱奇艺已经成为国内最有影响力的动画内容分发平台，连续5年用户时长、用户覆盖、用户人数位居全网动漫第一。

根据此前提交的文件显示，爱奇艺申请在纳斯达克上市，股票代码IQ。高盛集团、瑞士信贷集团、美林银行子公司PFS（Merrill Lynch，Pierce， Fenner & Smith Incorporated）、华兴资本、花旗集团全球市场和瑞银证券将担任此次IPO承销商。

二次元B站、隐藏的二次元巨头爱奇艺，在美上市首日连遭破发，不知道华尔街是不是对二次元的世界不够友好，求二次元创业者的心理阴影面积？

0号点评

8年前，优酷抢先一步在土豆之前登陆美股。那时，B站刚诞生，爱奇艺刚筹建。如今，8年后的B站、爱奇艺先后登陆纳斯达克，意味着什么？长江后浪推前浪，前浪拍在沙滩上。虽是一句玩笑话，却也道出了世事变迁的实情：数风流人物，还看今朝！00后的二次元世界终于到来……

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